国信证券:证券行业将出现四大转型趋势

2019-09-14 投稿人 : www.mcxj.net 围观 : 1166 次

自中国经济进入“新常态”以来,金融总量供给充足,但结构性问题日益突出。目前,中国金融体系服务新兴产业的能力不足,限制了经济援助转变实体经济的能力。金融供给方结构改革的目的是为实体经济服务,增加有效供给,提高财政资源配置效率。作为连接资本市场和实体经济的桥梁,证券公司近年来面临着内在的隐患和外部困难,导致直接融资的有效供给严重不足。为了更好地为高质量和高效率的实体经济服务,金融供给方面的改革将促进证券公司的投资银行业务,机构业务,资本中介业务和零售业务的全面转型。

金融供给方改革的核心是服务实体经济,促进经济转型。这需要一个合理的金融体系来满足实体经济的融资需求。从中国金融体系整体来看,直接融资比例较小,对新兴产业的支持不足。这一问题体现在证券业本身作为资本市场的系统性障碍,创收能力薄弱,外资证券公司竞争加剧,最终导致直接融资的有效供给严重不足。

金融供给方面的改革将推动中国证券业的四大业务转型趋势:一是投资银行业务将通过提高定价能力,投资管理能力和增加国际分布,更好地为新兴产业服务;机构服务业务发展模式更加丰富,证券公司的创新能力得到提升(如财富管理,衍生品,FICC等);三是通过扩大资本中介业务(如股权质押业务,保证金融资和证券借贷业务)解决成长型企业的融资问题。第四,由于高净值客户的服务往往是定制的,经纪人将依靠金融技术以低成本和高效率服务于中小客户。

金融供给方的结构改革将加速证券业的差异化发展模式的形成。预计证券业将呈现“大而全”,“小而精”的经纪共存局面。目前,经纪行业的PB估值为1.66倍。低历史和高安全边际。推荐一系列大型主要经纪商和特色经纪商。 (牛忠义整理)

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