无奈!WeWork中止IPO:估值太低,上市将亏得血本无归

2019-10-18 投稿人 : www.mcxj.net 围观 : 1139 次
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即将到来。

两天前,WeWork正式宣布将正式从美国证券交易委员会撤回招股说明书,并推迟该公司的IPO。这个曾经令人眼花super乱的超级独角兽最终未能站在钟声舞台上。

中止IPO是由软银代表的WeWork背后的投资者的决定。自从进行首次公开募股以来,WeWork的市值从最高的470亿美元下降至100亿美元,降至150亿美元,跌幅近三分之二。这种估值一旦上市,无疑将使绝大多数投资者蒙受损失。

之前,WeWork联合创始人兼首席执行官亚当诺伊曼(Adam Neumann)坚持公开上市,并遭到孙正义的反对,因此他毫不犹豫地罢免了首席执行官以停止上市。据国外媒体报道,孙铮的盟友包括风险投资公司Benchmark的布鲁斯邓列维和中国私募股权投资公司弘毅投资董事长赵灵焕。一周前,亚当诺伊曼(Adam Neumann)宣布辞职。

很明显,WeWork的上市给全球风险投资行业敲响了警钟。

表示撤回招股说明书

超级独角兽上市的开始和结束

原定于星期一开始的IPO路演未按计划进行。我没想到最终的要求是WeWork直接撤出上市申请。

美国时间9月30日,WeWork发表声明说,它将正式将招股说明书撤回SEC,并推迟该公司的IPO。

在这方面,WeWork联合首席执行官Artie Minson和Sebastian Gunningham在一份声明中说:“我们决定推迟IPO以专注于核心业务,其基本面仍然非常强劲。我们非常希望WeWork能够以上市公司的身份运营,并期望将来重新访问公众股票市场。”话虽如此,仍然很难掩盖其背后的尴尬和无助。

今年8月14日,WeWork正式宣布它将为首次公开募股做准备。然而,在不到两个月的时间里,WeWork的IPO之路就匆匆结束了。曾经被认为是美国第二大估值的独角兽公司,WeWork现在令人尴尬。

据报道,由于外部投资者(主要来自软银)的压力,WeWork停止了IPO。因为随着估值的下降,WeWork的当前估值仅为10到120亿美元左右,在年初估计为470亿美元,比年初增加了三分之二。

伯恩斯坦分析师指出,平均而言,软银持有WeWork股票的成本为240亿美元。如果该公司以100亿美元的估值上市,那么软银所持股份将承担账面亏损的大约60%。显然,这是由软银牵头的投资者最不愿看到的情况。

但是,以IPO的态度,WeWork的联合创始人亚当诺伊曼(Adam Neumann)与投资者的立场不同。软银已经敦促亚当纽曼撤回其上市申请,但遭到了反对。他宁愿坚持在估值大幅降低后上市。

不幸的是,软银别无选择,只能与其他投资者联手“压制宫殿”。据报道,在WeWork母公司We Company的七人董事会会议上,为了迫使诺伊曼辞职,软银设法赢得了多数人的支持。其中包括来自中国的投资者鸿毅投资董事长赵令欢。

巨额投资-估值暴涨-上市

软银是WeWork泡沫的发起者吗?

最后,这场比赛赢得了正义。

美国时间9月25日,亚当纽曼(Adam Neumann)宣布辞去首席执行官一职,放弃一些投票权。他在声明中说:“最近几周,对我的审查已成为一个重大破坏。我认为辞去首席执行官一职符合公司的最大利益。”

不仅如此,WeWork还对Neumann核心团队的管理层进行了一次清洗。

在调整中,公司的副董事长迈克尔格罗斯(Michael Gross)和房地产投资部门负责人温迪西尔弗斯坦(Wendy Silverstein)也已离开。诺伊曼(Neumann)的妻子丽贝卡(Rebecca)也宣布离职。她是WeWork的共同创始人,也是首席品牌和影响力官。

甚至,WeWork日本首席执行官也已被取代。 10月3日,前董事总经理佐佐木和幸(Kazuyuki Sasaki)接任克里斯希尔(Chris Hill),自2017年WeWork日本成立以来一直担任公司负责人。

在这一点上,软银对亚当诺伊曼(Adam Neumann)的态度与刚刚投资时的态度大不相同。

时间回到2017年,软银刚刚成立了一个愿景基金。孙正义与亚当诺伊曼(Adam Neumann)第一次见面时,他们对他说:“在战斗中,疯狂胜于聪明。”他认为WeWork还不够“疯狂”。他认为,WeWork的估值可能价值“数千亿美元”。

在那之后,孙正毅向WeWork投资了44亿美元,但前提是:WeWork不能只是一家向独立会计师和小公司出租办公桌的公司。他告诉亚当纽曼(Adam Neumann):让我们工作“比原计划大10倍”。

当然,在疯狂的扩张下,WeWork自成立以来的九年来所取得的成就是惊人的:它参与了29个国家/地区,111个城市以及全球29个国家/地区的528栋WeWork建筑。此外,它计划立即进入另外44个城市,并最终在全球定位280个城市。

必须说,Weaver疯狂扩张的一部分来自软银。无论是Uber还是OYO,就长期盈利而言,烧钱,价格战,抢占市场,估值暴涨,上市已成为软银初创企业几乎一致的发展道路。这也是其他投资者难以认识WeWork高达470亿美元估值的根源。

随着IPO的取消,WeWork将至少注资90亿美元。根据招股说明书,如果通过IPO上市筹集至少30亿美元,WeWork已从一个大型美国集团获得了60亿美元的信贷额度。据报道,WeWork已经将这笔巨款纳入了公司积极的全球扩张战略。既然IPO距离很远,很可能会将WeWork的情况推到破产的边缘。

当然,面对这种情况,软银更加着急。 《洛杉矶时报》说,软银正在考虑为WeWork追加10亿美元或更多的资金。在此之前,软银曾向WeWork承诺提供15亿美元的融资。换句话说,软银未来仍将在WeWork上至少投资25亿美元。这意味着软银将在WeWork上花更多的钱。

神话破灭了

独角兽VS超级基金,两者都输了

WeWork的风暴给风险投资行业敲响了警钟。

“一线和二线市场的估值是倒挂的,现有的风险投资市场定价模式正受到越来越大的影响。创业公司在融资过程中盲目追求高估值将带来不可预测的后续融资风险。”人们说。

事实上,今年在美国上市的独角兽并不是很好。美国的两个主要在线汽车巨头Lyft和Uber在美国股票市场上市。自上市至9月初,股价下跌了1/3。这被认为是“典型的一线和二线市场估值的估计”。该值下降。”

2019年“独角兽之王”首次公开募股失败,给独角兽的上市增加了不确定性。作为独角兽的收割者,超级基金的“神话”也一起破碎了。

除了WeWork的前途未卜之外,作为对Softbank Vision Fund的第一笔主要投资,Uber上市后的表现也很差,9月份曾创下历史新低30.7美元,最初为45美元。

根据优步上市招股说明书,软银于2017年11月加入其他财团,参与优步G-1轮融资,投资额度为10-13亿美元,每股投资价格为48.77美元。与此同时,软银向优步的现有股东和员工提出了每股32.97美元的报价。

有些投资者已经入帐。作为优步的最大股东,软银的愿景基金目前面临超过6亿美元的投资损失。 Uber的最新市值为561亿美元,而此前其在主要市场的估值为10亿美元。

目前,软银已经建立了两个愿景基金。自成立以来的两年中,愿景基金已对70多家世界知名公司进行了投资,例如ARM,Uber,滴滴出行,Today Headlines,WeWork和Cruise,涵盖了广泛的领域,包括大型旅行,金融技术和医疗保健。根据软银集团在2019年6月公布的最终账目,软银愿景基金第一阶段已投资71次,投资额为642亿美元,投资回报率为62%。

愿景基金的多个独角兽投资项目存在问题,整个行业开始怀疑该基金的发展前景。一位私募股权投资人说:“当风险投资成为最聪明的钱,而不是金钱时,它就很愚蠢,就像超级基金不远了。”

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