万联证券:维持证券行业和保险行业“强于大市”评级

2019-09-08 投稿人 : www.mcxj.net 围观 : 1368 次

万联证券发布研究报告称,证券业将在短期内考虑2018年下半年低基数的影响。在中性假设下,银行预计证券业全年将保持较高的利润增长率。从长远来看,经纪人作为资本市场的重要环节,肯定会享受金融供给方结构性改革带来的长期红利。经纪中期报告略好于预期,初步显示低基数效应,估值目前处于合理区间。银行维持证券行业“强于市场”的投资评级,但仍需关注外部摩擦引发的意外冲击的市场风险。最近,许多政策都是积极的,个股仍然建议关注领先的中信证券(-CN)和华泰证券(-CN)以及被低估的海通证券(-CN)。此外,还建议将重点放在评级升级,低基数和低估值的中小型经纪商。

研究报告指出,在保险业,上市保险公司PEV的整体估值合理,部分公司的估值仍处于较低水平。受益于行业减税政策的实施,上市公司税负较高,盈利能力显着提高。在没有意外下滑的情况下,保险股的估值预计将继续上升。该银行维持保险业“优于市场”的评级,并继续推荐新华保险(-CN),这是一项具有良好保护业务转型的纯人寿保险标准。

研究报告还指出,在多元化金融领域,当前信托业改革逐步缓解,政策边际放松好于预期,信托贷款和集体信托规模同步提升。该行预计该行业的估值将继续得到修复,对转型领先和积极管理持乐观态度。规模较大的领先公司,并对最近违约风险的赎回持谨慎态度。

风险提示:金融监管超出预期;宏观经济下行风险;利率超出预期;周边摩擦超出预期。

来源:彩华俱乐部

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